Дефляционные тенденции в Азии.

Во второй половине 90-х годов в экономике ряда азиатских государств отмечается тенденция к усилению дефляции, к снижению уровня цен или повышению покупательной способности денег в связи с уменьшением их количества в обращении относительно товарной массы. Этот процесс имеет как отрицательные, так и положительные стороны. Снижение цен означает повышение покупательной способности потребителей. В то же время величина совокупного спроса в денежном исчислении уменьшается, что отражается на состоянии всего хозяйственного комплекса. Возникает замкнутый круг взаимовлияющих негативных явлений. Потребители в ожидании еще более низких цен отказываются от дорогостоящих покупок. Из-за отложенного спроса уменьшаются прибыли корпораций, которые, в свою очередь, вынуждены увольнять избыточный персонал. Растет безработица и складывается ситуация, во многом напоминающая существовавшую в годы Великой депрессии. Неблагополучное положение на рынке труда заставляет рядовых потребителей экономить на повседневных расходах и откладывать деньги на черный день, что, естественно, усугубляет проблему недостаточного спроса на товары и услуги.

Как отмечает еженедельник "Asiaweek", на современном этапе цены на многие сырьевые и сельскохозяйственные товары (рис, пшеницу, серебро, сталь, хлопок и др.) остаются на относительно низком уровне. Стоимость 1 барр. нефти за истекший год снизилась на 1/4.

Во многих азиатских странах наблюдается избыточное предложение кожевенных изделий, лаков, авиатехники, жилья и пр. Рынки недвижимости в этих государствах находятся в депрессивном состоянии. За последние два года уровень капитализации на ведущих фондовых биржах в Азии снизился, в том числе в Гонконге - на 13%, Сеуле - на 40%, Бангкоке - на 63%, Джакарте - на 81%. За некоторым исключением, ВВП стран Восточной и Юго-Восточной Азии в 1998 г. сократился и вряд ли существенно возрастет в текущем году. Как отмечает еженедельник "Asiaweek", безработица увеличилась в рассматриваемом регионе "в драматических пропорциях". Компания "Shell Thailand", например, увольняет каждого шестого работника в связи с низкими ценами на нефть.

Еще до начала валютно-финансового кризиса в Азии стоимость многих товаров и услуг оказалась ниже, чем ожидалось, вследствие проведения жесткой антиинфляционной политики по рецептам МВФ. В 1998 г. отмечалось некоторое снижение потребительских цен в Китае при сохранении значительного прироста ВВП (7,8%). В текущем году можно ожидать неизменность или небольшое падение цен в Сингапуре и Гонконге. Серьезные начальные признаки дефляции зарегистрированы в Японии. Фактически цены в этой стране снижаются 6 лет подряд. В прошлом году на оптовом рынке они упали на 1,5%. Такой же спад мог произойти и ранее, в 1997 г., если бы не был повышен налог на продажи. Удешевление товаров и услуг не вызвало повышения покупательной активности. Одним из путей преодоления данной проблемы в Японии является принятие пакетов правительственных мер по стимулированию экономического роста.

В условиях дефляции владельцы капитала стремятся вложить свободные средства в ценные бумаги, проявляя при этом сугубо избирательный подход. Как правило, не приобретаются акции компаний по торговле недвижимостью. Предпочтение отдается активам фирм, являющихся правительственными подрядчиками в оборонных отраслях промышленности или специализирующихся на коммунальных услугах и не включенных в списки кандидатов на приватизацию.

(Разгосударствление приводит к обострению ценовой конкуренции, что сказывается на стоимости активов.) В условиях дефляции наименьшие потери несут фирмы, не обремененные крупной задолженностью. Ценовые накрутки могут быть оправданными у компаний, активно занимающихся НИОКР, которые обеспечивают значительный рост добавленной стоимости уже освоенных товаров.

Гораздо меньшая гибкость в условиях дефляции характерна для фирм, в совокупных издержках которых велик удельный вес расходов на оплату труда и основные фонды. Теряют конкурентоспособность и компании, производящие потребительскую продукцию под известными товарными знаками и полагающиеся на гарантированное качество для оправдания высоких цен.

На дефляцию значительное влияние оказывают мирохозяйственные процессы. Глобализация содействует снижению цен до уровня, характерного для продукции предприятий с наименьшими издержками, которые в современных условиях имеют возможность сбывать свои изделия по всему миру. Преодолению дефляции способствует глобализация усилий по борьбе с нею, в частности координация бюджетно-финансовой и кредитно-денежной политики отдельных стран, в частности азиатских. В связи с этим особая роль отводится Китаю и Японии, на которые приходится более 80% производства продукции обрабатывающей промышленности в Азии (без России). Именно они являются основным источником дефляции. Правительства этих двух стран настойчиво добиваются роста инвестиций в государственный сектор для компенсации их недостаточного притока в частный сектор. Подобная политика закрепляет дефляционные тенденции.

Искусственное поддержание спроса отодвинет на более поздний срок ликвидацию избыточных мощностей, необходимую для ограничения дефляции. Их наращивание в регионе происходило в расчете на продолжение экономического подъема и рост покупательной активности населения. Однако в посткризисный период многие новые предприятия вынуждены снижать цены на свою продукцию, тем самым способствуя дефляции.

  00:04 02.03