Игра на нервах.

Портфель.

Инвестиционный портфель: Российский.

Управляющая компания: "ЦентрИнвест Секьюритис".

Начальная сумма: $2 000 000.

Начало управления: 20 декабря 2001 г.

Портфельный менеджер - директор департамента ценных бумаг ИК "ЦентрИнвест Секьюритис" Евгений Коган.

Российский фондовый рынок не смог закрепиться на рекордных рубежах, достигнутых в первую неделю марта. Индекс РТС, едва приблизившись к уровню в 400 пунктов, резко пошел вниз. В среднем котировки российских акций потеряли к минувшему четвергу около 4%. Впрочем, нашего управляющего это нисколько не огорчило: он успел закрыть значительную часть позиций по наиболее ликвидным акциям до начала коррекции и на минувшей неделе потихоньку вновь откупал ранее проданные акции. Ситуация во "втором эшелоне" (низколиквидные акции являются нашими стратегическими инвестициями), напротив, нисколько не ухудшилась.

Российский фондовый рынок продолжает лихорадить, подобно западным рынкам, где инвесторов постоянно бросает то в жар, то в холод. В какой-то момент участникам рынка приходит в голову, что конфликт в Ираке не окажет негативного влияния на состояние мировой экономики и котировки ценных бумаг, и они бросаются лихорадочно скупать недооцененные, как им представляется, активы. Но уже через несколько дней настроение инвесторов меняется на прямо противоположное, и они в панике бегут с рынка.

Конечно, в том, что ситуация на фондовом рынке меняется столь стремительно, мало хорошего. Куда приятнее и спокойнее работать на долгосрочных тенденциях. Но и на этот случай у нашего управляющего есть своя стратегия. Он формулирует ее так: продавай, когда на рынке царит безудержный оптимизм, и покупай, когда все в отчаянии. Иными словами, наши действия должны быть противоположны действиям рынка.

Впрочем, акции "Газпрома", как водится, ведут себя абсолютно вне общей тенденции. Несмотря на буйство страстей, их котировки потихоньку растут при громадных объемах торгов. Пользуясь этим, управляющий на минувшей неделе несколько раз докупал в наш портфель акции "Газпрома", рассчитывая, что они будут столь же уверенно дорожать и дальше. При этом мы были не менее азартны, чем другие участники рынка неделей ранее, и не оставили в запасе свободных средств.

.

Изменение структуры портфеля. Фин. инструмент Активы на 06.03.03 Активы на 13.03.03

Кол-во, шт. Цена, $ Стоимость, $ Доля, % Кол-во, шт. Цена, $ Стоимость, $ Доля, % Газпром 1 000 000,00 0,82 823 000,00 19 1 600 000,00 0,84 1 348 640,00 30,25 Мосэнерго 1 000 000,00 0,053 53 000,00 1 2 000 000,00 0,050 100 800,00 2,26 РАО ЕЭС России 500 000,00 0,14 71 550,00 2 2 500 000,00 0,14 356 500,00 8,00 Норильский никель 5000,00 26,15 130 750,00 3 5000,00 26,50 132 500,00 2,97 ЛУКОЙЛ 10 000,00 15,70 157 000,00 4 10 000,00 14,84 148 400,00 3,33 Татнефть 400 000,00 0,88 350 000,00 8 500 000,00 0,88 438 000,00 9,82 Сургутнефтегаз 300 000,00 0,34 101 400,00 2 600 000,00 0,32 193 200,00 4,33 Сибнефть 25 000,00 2,20 55 050,00 1 25 000,00 2,11 52 625,00 1,18 Ростелеком 100 000,00 1,40 140 000,00 3 100 000,00 1,38 137 700,00 3,09 Электросила 10 000,00 2,65 26 500,00 1 10 000,00 2,65 26 500,00 0,59 Башкирэнерго 1 500 000,00 0,17 247 500,00 6 1 500 000,00 0,17 247 500,00 5,55 Уралмаш 15 000,00 6,10 91 500,00 2 15 000,00 6,00 90 000,00 2,02 ГАЗ 6800,00 23,00 156 400,00 4 6800,00 23,00 156 400,00 3,51 РИТЭК 120 000,00 1,33 159 600,00 4 120 000,00 1,33 159 600,00 3,58 Аэрофлот 100 000,00 0,37 36 500,00 1 100 000,00 0,37 36 500,00 0,82 Югтелеком 1 000 000,00 0,08 79 500,00 2 1 000 000,00 0,08 80 000,00 1,79 Сибирьтелеком 4 300 000,00 0,03 120 400,00 3 4 300 000,00 0,03 119 540,00 2,68 Павловский автобус 25 000,00 7,80 195 000,00 4 25 000,00 8,00 200 000,00 4,49 АвтоВАЗ 8200,00 26,25 215 250,00 5 8200,00 26,25 215 250,00 4,83 Иркутскэнерго 1 500 000,00 0,085 127 500,00 3 1 500 000,00 0,085 127 500,00 2,86 Калина 10 000,00 10,50 105 000,00 2 10 000,00 10,50 105 000,00 2,36 USD 1 000 162,66 1,00 1 000 162,66 23 (14 137,35) 1,00 (14 137,35) (0,32) Итого 4 442 562,66 100,00 4 458 017,66 100,00

.

Основные характеристики акций. ------------------------------------------------------ | Компания | Капитализация, $ | P/E | P/S | | | млрд | | | |--------------------|------------------|------|-----| | Газпром | 19,954 | 7,1 | 1,1 | | ЛУКОЙЛ | 12,622 | 6,9 | 1,0 | | Сургутнефтегаз | 11,504 | 8,4 | 2,1 | | Сибнефть | 9,980 | 8,4 | 2,2 | | Норильский никель | 6,696 | 11,0 | 1,4 | | РАО ЕЭС России | 5,853 | 28,4 | 0,4 | | Татнефть | 1,909 | 3,6 | 0,4 | | Мосэнерго | 1,425 | 27,2 | 0,7 | | Ростелеком | 1,003 | 10,0 | 1,3 | | АвтоВАЗ | 0,714 | 3,9 | 0,2 | | Аэрофлот | 0,405 | 4,0 | 0,2 | | Иркутскэнерго | 0,405 | 23,8 | 0,9 | | РИТЭК | 0,226 | 11,0 | 2,2 | | Уралмаш | 0,212 | 5,7 | 0,5 | | Башэнерго | 0,172 | 3,5 | 0,3 | | Калина | 0,109 | 12,0 | 0,8 | | ГАЗ | 0,104 | 33,3 | 0,1 | | Югтелеком | 0,092 | 5,6 | 0,9 | | Сибирьтелеком | 0,074 | 5,9 | 0,7 | | Электросила | 0,035 | 5,6 | 0,5 | | Павловский автобус | 0,013 | 12,5 | 0,1 | ------------------------------------------------------

P/E - отношение текущей цены акции к прибыли компании за 12 месяцев в расчете на одну акцию.

P/S - отношение текущей цены акции к обороту (выручке) компании за 12 месяцев в расчете на одну акцию.

  00:04 17.03