Запасной кошелек.

Валерий Вайсберг.

Перед центральными банками стран стоит ответственная задача поддержания стабильности курса национальной валюты и обуздания инфляции. А чтобы качество решения не страдало от политического влияния и сиюминутных желаний правительства, власти, как правило, гарантируют главному банку страны независимость. К сожалению, в странах с развивающимися рынками она, как правило, соблюдается только на бумаге и центральные банки здесь очень часто становятся дополнительным кошельком правительства.

На минувшей неделе Министерство финансов Польши предложило новый рецепт финансирования бюджетного дефицита. По мнению чиновников, поддержать государственную казну следует с помощью "бумажных резервов" Национального банка страны. Эти резервы являются не чем иным, как разницей между стоимостью приобретения валютных резервов и нынешним курсом национальной валюты. С начала 1990-х гг. польский злотый потерял почти половину своей стоимости, а значит, у национального банка есть нераспределенная прибыль в размере 27 млрд злотых ($7 млрд). Отнесенные на прибыль национального банка "бумажные резервы" согласно польскому законодательству могут быть мобилизованы в бюджет.

Проблема в том, что изменение статуса резервов означает автоматический запуск печатного станка, что может негативно сказаться на темпах инфляции. Естественно, что нынешний глава Национального банка, а в прошлом министр финансов Польши Лешек Бальцерович противится подобным предложениям.

Центральный банк России сегодня больше озабочен проблемами сдерживания инфляции, чем поддержкой бюджета. Хотя именно кредиты, в свое время выданные им Минфину под залог неликвидных государственных бумаг, дали дополнительный механизм управления ликвидностью в экономике. Правда, ждать момента, когда правительство вернет хотя бы часть своих долгов, пришлось несколько лет. А вот в желании занимать у Центрального банка оно редко себе отказывало.

  00:04 17.02