Фондовые миражи.

Часть 3.

Ирина КРИВОШЕЕВА,

Генеральный директор управляющей компании 000 "Дойчер Инвестмент Траст".

Предыдущий год оказался для российского фондового рынка в достаточной степени успешным. На состоянии рынка положительно сказалась совокупность внешних и внутренних факторов, к которым можно отнести политическую стабильность, высокие цены на сырье и базовые металлы, приток иностранного капитала, укрепление рубля, а также присвоение Moody's инвестиционного рейтинга России. Негативно на рынок повлияло дело "ЮКОСа", заставившее инвесторов внимательнее отнестись к оценке корпоративных рисков. В этом году ожидается дальнейшее развитие российской экономики, в том числе за счет проведения структурных реформ, увеличения внутреннего спроса, вступления России в ВТО, оптимизации налогообложения нефтяных компаний и возможного присвоения инвестиционного рейтинга России агентствами S&P и Fitch.

На фоне стабильной ситуации в российской экономики, дальнейшего роста фондового рынка и, как следствие, увеличения доходов и сбережений населения можно с уверенностью сказать, что отрасль коллективного инвестирования продолжит динамично развиваться, а доверие граждан к паевым инвестиционным фондам - возрастать. Наибольший доход могут принести паи фондов акций, которые, несмотря на определенный риск для инвестора, могут показать от 20 до 40% годовых. Например, портфель фонда "ДИТ - Фонд Акций" под управлением УК "Дойчер Инвестмент Траст", активы которого размещены преимущественно в "голубые фишки", продемонстрировал во II полугодии 2003 г. доходность свыше 18%. С нашей точки зрения, фонды акций, бесспорно, обладают большим потенциалом, прежде всего за счет ожидаемого роста акций второго эшелона.

Алексей ШАРОНОВ,

Директор департамента управления ресурсами АКБ "Инвестторгбанк".

Полагаю, что, как и в 2003 г., наибольший доход в 2004 г. принесут операции на рынке акций.Удачное сочетание внешних и внутренних экономических факторов, ожидаемое подтверждение инвестиционного рейтинга России от ведущих мировых агентств позволит привлечь дополнительное внимание инвесторов, в первую очередь иностранных, к растущему рынку российских акций. Особое внимание будет обращено к эмитентам второго и третьего эшелонов. Уверен, что этот год станет ключевым в развитии рынка публичных размещений акций надежными эмитентами, уже подтвердившими свою репутацию на фондовом рынке. Нельзя сбрасывать со счетов и рынок облигаций. Ожидающееся продолжение укрепления курса рубля повышает привлекательность корпоративных рублевых облигаций. Здесь также необходимо обратить внимание на новых эмитентов, готовых давать премию к текущему рынку. Кроме того, сложившийся уровень доходности потребует от банков и инвестиционных компаний продвижения на рынок сложных структурированных инструментов для привлечения внимания инвесторов к рынку облигаций.

В наступившем году, стремясь к максимальному доходу, при выборе инструмента для его получения необходимо обратить особое внимание на оценку допустимого риска. Только точный выбор инструмента и момента проведения операции с ним позволит ограничить возможные потери при стремлении к максимальному доходу.

  00:04 01.03